Что вы покупаете

Акция — доля в компании. Владелец акции может получать дивиденды (часть прибыли, если собрание акционеров решит её распределить) и зарабатывать на росте цены. Ни дивиденды, ни рост не гарантированы: компания может снизить прибыль, отказаться от выплат, а цена может упасть.

Облигация — долговая расписка. Вы даёте деньги в долг государству или компании, а они обещают платить купон и вернуть номинал в срок. Облигации предсказуемее акций, но риск есть: эмитент может не справиться с выплатами, а если продавать бумагу до погашения, её рыночная цена может оказаться ниже покупной.

Где торгуются ценные бумаги

Основная площадка для акций и облигаций — Республиканская фондовая биржа «Тошкент» (UZSE). Регулятор рынка капитала — Национальное агентство перспективных проектов (НАПП), которое выдаёт лицензии профессиональным участникам и следит за соблюдением правил.

Частный инвестор не может торговать на бирже напрямую. Все сделки проходят через брокера — компанию с лицензией на брокерскую деятельность. Бумаги учитываются на вашем счёте депо в Центральном депозитарии, а не «внутри приложения»: если брокер закроется, ваши бумаги остаются вашими.

Как купить акции: пошагово

  1. Выберите брокера. Список участников торгов опубликован на сайте UZSE. Проверьте лицензию, тарифы, удобство приложения и качество поддержки.
  2. Откройте брокерский счёт. В офисе с паспортом или онлайн в приложении брокера с идентификацией через MyID. Счёт депо обычно открывается автоматически.
  3. Пополните счёт с карты или банковским переводом. Обратите внимание на комиссию за пополнение.
  4. Выберите бумагу. Изучите отчётность компании, историю дивидендов, объём торгов.
  5. Подайте заявку — рыночную (по текущей цене) или лимитную (по вашей цене). Для малоликвидных бумаг лимитная заявка безопаснее.
  6. Храните и отслеживайте. Раз в квартал-полгода смотрите отчётность и новости эмитента.

Пример расчёта. Вы покупаете 1 000 акций по 5 000 сум — 5 млн сум. Комиссия брокера 0,9% — 45 тыс. сум. Если через год компания выплатит дивиденд 400 сум на акцию, вы получите 400 тыс. сум, то есть около 8% к вложенной сумме. Но если цена акции за год упала до 4 200 сум, бумажный убыток составит 800 тыс. сум — больше дивиденда. Цифры условные.

Как выбрать брокера: 6 вопросов

  1. Есть ли у компании действующая лицензия и значится ли она среди участников торгов на сайте UZSE?
  2. Какие комиссии за сделки, пополнение, вывод и хранение?
  3. Можно ли вывести деньги на свою банковскую карту и за какой срок?
  4. Есть ли понятное приложение с историей операций и отчётами?
  5. Как работает поддержка — есть ли офис, телефон, ответ в разумное время?
  6. Какие бумаги доступны: только акции UZSE или также облигации и участие в IPO?

Выбирайте брокера по этим критериям, а не по рекламе в соцсетях или бонусу за регистрацию.

Как изучить компанию за 15 минут

Перед покупкой акции откройте раскрытие информации эмитента — годовой отчёт и существенные факты публикуются на едином портале корпоративной информации и на сайте биржи. Посмотрите:

  • выручку и чистую прибыль за 3 последних года — растут, стоят или падают;
  • долги — не растут ли они быстрее прибыли;
  • историю дивидендов — платит ли компания регулярно и какую долю прибыли;
  • объём торгов — сколько сделок с акцией бывает в день или неделю;
  • крупного акционера — государство, иностранный инвестор, частный владелец, и какие у него планы.

Если отчётности нет или она давно не обновлялась, это уже ответ.

Комиссии: что проверить заранее

  • комиссия за покупку и продажу (у популярных приложений на 2026 год — примерно от 0,4% до 1% от суммы сделки);
  • комиссия за пополнение и вывод денег;
  • плата за обслуживание счёта депо, если есть;
  • минимальная комиссия за сделку.

При небольших суммах и частых сделках комиссии съедают заметную часть дохода. Тарифы меняются — смотрите актуальные на сайте брокера.

Облигации: государственные и корпоративные

Государственные ценные бумаги

Министерство экономики и финансов регулярно размещает государственные облигации на аукционах. С 2022 года покупать государственные ценные бумаги разрешено и физическим лицам. На практике частный инвестор делает это через брокера — на аукционе или на вторичном рынке. Доступность конкретных выпусков и минимальная сумма зависят от брокера.

Плюсы — низкий кредитный риск и понятный купон. Минусы — цена до погашения колеблется, а при росте ставок в экономике ранее выпущенные облигации дешевеют.

Корпоративные облигации

Их выпускают банки, лизинговые и промышленные компании. Купон обычно выше, чем у государственных, потому что выше риск. Перед покупкой проверьте:

  • финансовую отчётность эмитента за 2–3 года;
  • есть ли обеспечение или поручительство;
  • кредитный рейтинг, если он присвоен;
  • что будет при досрочном погашении.

Облигации, в отличие от вкладов, не защищены Фондом гарантирования вкладов.

IPO и SPO: народные размещения

IPO — первое публичное предложение акций компании, SPO — повторное. В Узбекистане несколько крупных компаний проводили размещения, рассчитанные в том числе на частных инвесторов. Например, осенью 2024 года прошло «Народное IPO» Узбекской республиканской товарно-сырьевой биржи, а в мае 2026 года — IPO Национального инвестиционного фонда (UzNIF) на UZSE и Лондонской фондовой бирже.

Как это работает для частного инвестора:

  • заявка подаётся через брокера-организатора или его приложение в период сбора заявок;
  • деньги блокируются на счёте;
  • если спрос выше предложения, заявки удовлетворяются частично, а остаток возвращается;
  • после размещения бумаги появляются на счёте депо, и начинаются торги.

IPO не означает гарантированного роста. После размещения цена может как вырасти, так и опуститься ниже цены покупки.

Налоги

  • Дивиденды. Базовая ставка НДФЛ для резидентов — 5%, налог удерживает компания при выплате. На дату публикации дивиденды по акциям освобождены от НДФЛ до 31 декабря 2028 года; НАПП предлагает продлить льготу до 2038 года, но это пока предложение.
  • Проценты по облигациям. Также освобождены от НДФЛ до конца 2028 года.
  • Доход от продажи бумаг. Правила зависят от вида бумаги и площадки — уточняйте у брокера перед сделкой.

Налоговые правила меняются — проверяйте их на дату покупки.

Главные риски

  • Рыночный риск — цена может упасть.
  • Риск ликвидности — по многим акциям на UZSE мало сделок, продать быстро по справедливой цене бывает сложно.
  • Кредитный риск — эмитент облигаций может не заплатить.
  • Концентрация — рынок небольшой, многие бумаги относятся к банкам и госкомпаниям.
  • Мошенники под видом брокеров — «личные менеджеры» в Telegram, обещающие доход и просящие перевести деньги на карту. Настоящий брокер не берёт деньги на личную карту сотрудника.

Следующий шаг

Прежде чем открыть брокерский счёт, убедитесь, что у вас есть подушка и нет дорогих долгов. Затем откройте раздел ONPUL с инвестиционными продуктами: сравните акции и облигации с вкладами по риску и сроку. Решение о покупке принимайте сами, после изучения отчётности эмитента.